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黄金和美债接近泡沫边缘

发布时间:2021-10-18 16:55:52 阅读: 来源:葡萄酒发酵罐厂家

黄金和美债接近泡沫边缘

黄金和美债接近泡沫边缘 更新时间:2010-12-14 7:16:14 摩根大通全球资产配置主管Loeys发布2011年前景展望时指出,新兴市场股票、货币和美元是距离泡沫界限最远的资产,之后依次是高收益和新兴市场固定收益资产,而黄金和美国国债最接近泡沫的边缘。

文章来源:环球外汇网他建议投资者根据泡沫指标评估来决定交易规模。这意味着对股票和大宗商品保持多头仓位,对信用资产的仓位要少一些,对新兴市场利率、美国国债和黄金则只保持很少量的仓位。

文章来源:环球外汇网Loeys认为,新兴市场股票的泡沫风险最小是因为这类资产的价格似乎不高,资产乘数依然低于发达市场股票水平,两者的差距小于平均水平,但只有半个标准方差。新兴市场投资的杠杆率很小,尽管新兴市场外汇存在一些高负债现象。价差依然为正,短期内不太可能变为负值。最近几个月,相对于发达市场表现,投资者对2010年新兴市场增长共识的范围已经扩大。

文章来源:环球外汇网高收益债券风险也较小。2010年高收益债券违约率已经降至0.3%的历史低点,与美国国债的价差达到627个基点,为经济扩张阶段平均值的两倍。买盘似乎大部分来自多头,因此,负债水平很低,而价差却保持高位。然而,接近7.5%的买断式债券收益率远低于10.5%的10年平均水平。处于历史低位的违约率是一个很大的利好因素。

文章来源:环球外汇网Loeys着重指出,美国国债似乎更临近泡沫边界。目前,实际收益率接近历史低点。各国中央银行、外汇储备管理机构以及商业银行的负债规模是惊人的,即便价差短期内不会变为负值。然而,与以往泡沫不同,美国国债的债主是各国中央银行,中央银行可以自己创造流动性并且拥有吸收损失所需的巨额资本。因此,停止购买美国国债一定源于各国中央银行购买国债动机的改变,如通货膨胀担忧突然上升,或者中国的货币战略发生改变,而这将导致美国国债市场的崩溃。

文章来源:环球外汇网

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